震荡未完无量不入

本周沪深两市大盘未走出市场普遍预期的双底形态，而是继续向下破位，前期于10月下旬创下的低点1452点已被有效跌破，从周线图上看，虽然技术指标RSI、KD等已回落到接近于5·19行情启动前的低位，但股指仍然未能在30周均线以上企稳，这表明大盘的短期探底震荡尚未完结。

比较大盘从1994年7月创历史低点325点启动上升行情以来各段升势的回档幅度，可以发现股指回档至接近50％涨幅的点位附近时，通常也就进入了阶段性的底部区域，由于支撑1999年5月以来牛市行情的基本因素并未根本改变，因此笔者认为，大盘破了1450点以后再向下的幅度不会距1400点相去太远，即当前大盘已正在接近底部。

而在大盘目前这种向下震荡接近底部的过程中，难免会发生底部区域所司空见惯的反复走势，单纯地去预测股指下探绝对低点并无太多的实战意义，关键要看大盘震荡过程中能否有明显的成交量放出，在成交量没有明显放大以前，投资者宜按兵不动。

从本周盘口看，新股浦发银行上市后起到了稳定大盘的积极作用，老龙头股四川长虹本周放量下跌了5％以上，而沪市大盘并未受到严重拖累。与此同时，新钢钒、韶钢松山等低价大盘股回调幅度已接近100％，而股指迄今还大体上维持在相对高位，这跟高价股尤其如上海贝岭、清华同方等高科技股股价勉力维持在高位分不开，但此类高价股近几日以来已表现出向下回归的意愿，即使其中强者上海贝岭在公布了收购北电网络股权的利好消息后也再无有力上涨，因此高价股上的杀跌动力还有释放的余地，这可能导致后市大盘在短期内产生剧烈震荡。伴随这种震荡，大盘极可能形成强烈探底走势。